Les prévisions de l'Insee pour les deux premiers trimestres de 2015 montrent que la France sort de la déprime : la croissance s'établirait à 0,4% au premier trimestre et 0,3% au deuxième. Ce rythme est en phase avec les prévisions du gouvernement. Mais il reste insuffisant pour faire baisser le chômage, qui atteindrait son plus haut niveau depuis 1997, en dépit des conditions financières et fiscales plus favorables aux entreprises. D’après l’entourage du Président de la République ces prévisions auraient affecté le moral de François Hollande au moins autant que les résultats des élections départementales !..

La France va mieux mais… Si les consommateurs voient poindre le printemps, les entreprises sont toujours en hiver. La reprise décrite par l’Insee est une reprise sans enchantement : l’économie reprend des couleurs grâce à la consommation, qui rebondit à la faveur du repli du pétrole, mais l’investissement reste en panne et le chômage augmenterait encore.

La progression du PIB s’établirait à 0,4% au premier trimestre, puis à 0,3% au deuxième, selon les prévisions de l’Institut de la statistique publiées jeudi  2 avril au soir. Le recul de l’or noir allège le budget des Français, qui engagent ainsi des dépenses nouvelles, notamment en biens d’équipement du foyer. L’effet essence représente 0,4 point de pouvoir d’achat supplémentaire. Ce n’est pas tout. La fin des hausses d’impôt soutient aussi les portefeuilles, et même davantage : elle procure 0,8 point de gain de pouvoir d’achat.

Le taux de chômage prévu à 10,6% en juin

A la faveur de cette poussée consumériste, les entreprises ont cessé de détruire des emplois. La France va recréer des postes, selon l’Insee : +20.000 sur les six premiers mois de l’année après -17.000 au second semestre l’an dernier. Mais, hélas, en quantité insuffisante pour occuper l’ensemble des nouveaux entrants sur le marché du travail (les jeunes diplômés). Résultat, le chômage va continuer de progresser. Il atteindrait 10,6% de la population active fin juin, son niveau le plus élevé depuis fin 1997.

Le point noir est l’investissement. En dépit de la demande et de conditions plus favorables, les entreprises ont toujours le pied sur le frein. Leurs impôts et charges baissent avec le CICE, les taux d’intérêt sont à très bas niveau, l’euro s’est rapproché de la parité avec le dollar et pourtant… Elles ne jugent pas opportun d’acheter des machines ou de construire de nouveaux bâtiments. Le BTP demeure d’ailleurs en panne.

Pas de cercle vertueux, à ce stade

Le cercle vertueux consommation-investissement-emploi, tel qu’on l’observe dans les phases d’expansion, n’est donc pas enclenché. Selon l’Insee, les entreprises françaises ont un comportement d’investissement "suiveur" et non pas "moteur". Il faut donc espérer que l’exemple donné par leurs homologues espagnoles ou allemandes les inspirent, et, surtout, que la bonne conjoncture se maintienne pour débloquer les projets.

L’Institut de la statistique ne fait pas encore de prévision pour la deuxième partie de l’année. Il faudrait que la croissance reste soutenue, à +0,4% par trimestre, pour atteindre le rythme de 1,5% annuel prédit par Manuel Valls. C’est le seuil à partir duquel le taux de chômage devrait baisser.

Source : leJDD.fr  04-04-2015