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20 octobre 2013 7 20 /10 /octobre /2013 07:00

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Après des nouvelles rassurantes au début de l’été, Peugeot Citroën suscite à nouveau l’inquiétude. Le constructeur, toujours mal en point à cause de la chute des ventes en Europe, son premier marché, ne pourra attendre 2015 pour choisir le scénario de son avenir.

L’urgence est telle que l’Etat français, conseillé par la banque d’affaires Merrill Lynch, envisagerait d’entrer au capital – à hauteur de 15% ou 30% –, en même temps que le groupe chinois Dong Feng, au même niveau. L’opération se ferait grâce à une augmentation de capital de 3 milliards d’euros, l’Etat vendant une part de ses actions dans EDF (dont il ­détient 84,4%) pour financer ce nouvel investissement de 1,5 milliard. Chez PSA, on n’a pas démenti. Seulement confirmé, le 13 octobre dernier, étudier «de nouveaux projets de développement industriel et commercial avec différents partenaires».

Des réserves sur Dong Feng

Mais ce changement d’actionnariat pose des questions. «La Bourse a mal réagi puisque le titre a baissé de 10% à l’ouverture le 14 octobre, et de 9% en une journée. Car l’Etat actionnaire imposerait des conditions sociales drastiques en matière de restrictions de licenciements en échange de son entrée au capital. Un verrou redouté par les investisseurs», note un analyste. En outre, l’éventuelle irruption d’un constructeur chinois, lui-même public, dans le pilotage d’un groupe français suscite des réserves. «Dong Feng ne dispose pas d’avantages technologiques, ni d’une expérience dans la gestion au sommet d’une entreprise de l’envergure de Peugeot», s’alarme un expert. Côté banquiers, on souligne que la fusion, cet été, de Publicis avec l’américain Omnicom pousse le gouvernement à redoubler de précautions pour que Peugeot ne passe pas sous pavillon chinois, «comme Publicis partira un jour aux Etats-Unis».

Des représentants du Gouvernement français en Chine

Des représentants du gouvernement ont fait le déplacement en Chine les 12et 13 octobre, preuve que des pourparlers sont en cours. L’arrivée de Dong Feng pourrait aussi remettre en question la participation de 7% détenue par ­General Motors dans Peugeot, de même que le contrôle deux fois séculaire exercé par la famille fondatrice (25,4%). Mais le temps presse. Peugeot a «brûlé» 3 milliards d’euros de cash en 2012 à cause de ses difficultés. Sa trésorerie va souffrir ­encore en 2013. Du coup, le groupe ne peut investir comme il le devrait. Le conseil de surveillance, prévu le 22 octobre prochain, pourrait lever – un peu – le voile sur les décisions à venir.

 

 

 

 

 

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Published by jp echavidre - dans FRANCE Economie
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